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加码金融科技是证券行业大势，不同规模体量的券商都在力图实现经纪业务转型，但龙头券商已经走出更偏技术的路线，把话语权握在手里。
中金公司（03908.HK）9月24日晚间公告称，与腾讯成立一家合资技术公司，其中中金持股51%，合资技术公司将助力公司财富管理和零售经济等业务的发展。
一家龙头券商，曾牵手多家互联网巨擘。腾讯2017年战略入股中金公司，今年2月下旬中金迎阿里巴巴入股。但在业内人士看来，此次设立的合资子公司核心更为明确。
“指向性很明确，大概率是这个合资公司只服务于中金的财富管理条线，中金持股51%，话语权比腾讯更高。”北京某中型券商非银首席分析师李林（化名）对第一财经记者表示。
龙头券商业务转型灯塔亮起。当行业内不同规模的券商都在像财富管理转型，内部竞争愈演愈烈，如何体现“排他性”？
中金腾讯合作升级
“以数字化和金融科技能力推动本公司财富管理业务加快转型及实现规模化发展。”对于合资技术公司的业务发展目标，中金公司在公告中提到。
同时，中金表示，未来在可行的情况下，合资技术公司可向其他金融机构开放服务。
对于此次合作，中金公司首席执行官毕明建表示，合资技术公司是中金在财富管理领域的战略性布局。腾讯控股总裁刘炽平表示，金融服务数字化将为行业带来庞大的增量机遇，期待结合中金及腾讯的优势，为用户带来更具个性化及差异化的金融科技服务。
记者梳理发现，与腾讯的进一步合作内容，中金在今年半年报中提及并表示，扩充客群来源和客群类别，利用客户画像等手段，深入挖掘数据价值。加快完善财富管理数字化平台的建设实施，积极推动数字化转型，利用科技手段释放更多潜能。
“把腾讯的技术和平台优势转嫁到中金这边。”李林认为，合资子公司的设立以服务中金为导向，后续向其他的非金融平台开放，也不会对中金财务管理的核心主业带来影响。但双方合作后续仍需观察，从流量、流量角度来看，腾讯是否导入了最核心的流量和技术。
券商金融科技发展新路径
“排他性”凸显，在业内人士看来，是此次中金与腾讯设立合资子公司对行业释放出的信号之一。
当前券商发展金融科技，路径之一是与平台合作，这也是目前券业发展金融科技的主要模式。
但平台“一带多”情况明显。据记者梳理，仅以腾讯为例，在证券业务上，先后与多家券商展开业务合作，例如，与国金证券合作推出佣金宝，上线企业QQ证券理财服务平台，中山证券、华龙证券、东方财富证券、华林证券和广州证券等多家券商接入。此后，腾讯又联合招商证券推出微证券。
北京某券商策略分析人士对记者表示，券商与互联网平台合作双方需求能够对接——从互联网平台角度来看，券商传统牌照争夺较为激烈，而券商需要进行业务转型的背景下，互联网能提供更好的平台、接口等资源
不过，这种双方合作仍是买方市场占主导。“对于金融机构不利的局面是，它（券商）是一个卖方市场，平台是一个买方市场，造成了你的利润被挤压。”李林表示。
路径之二是券商设立金融科技子公司。且目前券商设立金融科技子公司具有政策契机。
今年4月下旬，西证券公告称拟出资2亿元设立金融科技子公司，统筹推进公司IT建设与开发，全面提升自主开发能力和服务能力。
去年12月19日，证监会发布了《证券基金经营机构信息技术管理办法》，允许经营机构设立信息技术专业子公司，允许经营机构母子公司共享信息技术基础设施，这也为券商设立金融科技子公司提供了政策契机。
“不具有排他性的话，后面的合作效果就会越来越弱。因为随着其他券商进入，必然存在竞价和流量争取的关系。”李林提到。
同时，他认为，单纯依靠券商能力构建子公司，即券商自己做线上平台，在金融产品一端具备优势。但对于客户的抓取、线上技术应用方面，科技公司或有很大优势。
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